巴菲特之道读后感1
看完《巴菲特之道》，收获颇多，感觉其中很多道理、方法，不仅仅对股市投资，对工作事业和人生，一样很有价值，也许是因为对于沃伦。巴菲特来说，股市投资就是他的事业和人生。
首先，对于股市投资，“股神”巴菲特虽然11岁开始投资第一只股票，但不建议年轻人做。“在踏上社会在早期阶段，大多数人随着本职工作技能的提高，其收入多会超过投资收益。那些曾经20岁、现在40岁的人们过去10年、20年的‘炒股’经历，最大的损失并非股票亏损，而是由此耗去的时间与精力本可以成就另一番事业。”其实，年轻人开始也没有多少本金，如果10万以下，很多年不可能维持生活。所以，最好还是在取得自己第一桶金的时候，如果还有兴趣，再开始学习、逐步进入。
要理性和耐心，这是基于个人的能力。“理性的基石就是回望过去、总结现在，分析若干可能情况，最终做出抉择的能力。”“你自己花在调查研究上的时间越多，对于股评家的依赖就越少，从而减少不理性的行为。”如果没有能力做出判断，怎么可能理性，怎么可能有定力，怎么可能在别人疯狂的时候全身而退，在别人极度悲观的时候大胆进入？“近来是否有愚蠢的家伙给我提供了低价买入好公司的机会？”“你必须懂得别人在做什么，懂得他们为何不对，懂得应该做什么，还必须有强大的精神力量反其道而行，以及能够坚持备受煎熬的状态直到最后的胜利来临。”
要对自己能力有客观的评价，“清楚自己到底能吃几碗干饭”，买股票只买自己非常了解的。“沃伦知其所不知，坚守自己的能力圈，放弃其他。”要专注，“没有人会擅长每一件事，不断更新和学习新事物是很难的。”但现在，好像专家越来越少，什么都懂的“大家”越来越多，这不符合常理。“巴菲特相信，只有那些不了解自己在做什么的人，才需要广泛的多元化。”
对于如何提高自己的能力，不是靠智商。“巴菲特告诉我们，成功的投资不要求有高智商，或在商学院接受高等教育。”“他有句妙语：‘如果你有160的IQ（智商），卖掉30吧，因为你不需要这么多。’伟大的成功，只要有足够的智力即可，不必是天才。多余的智力并不会增加你成功的机会。”
而是靠持续的学习、调查研究、独立思考。“读书，多读、兼听、多思考，信也不要迷信，并与实践相结合，这才是人生阅读的真意义。”“花越多时间阅读公司年报和行业的相关报道，你越会变成企业主一样的行业专家。”要多方面了解，要注重以闲聊的方式，这样会更客观、有更大的价值。
总之，投资及人生的主线就是：“实力，持续学习进化提升软实力（智慧和境界），通过提升软实力壮大硬实力（财富和影响力）。实力强大后像太阳一样，普照大地、回报社会，实现对人类的终极关怀。”
到做人与人生，要成为最好的自己，要积极、坦率、追求快乐。要“与诚信且有能力的人打交道”，“不要试图成为他人，成为最好的自己，永远不要停止前进。”“他投资是因为喜欢解决其中蕴含的复杂的智力问题，而名声和金钱的获得倒是这一过程中的副产品。”“人生真正的幸福，不是来自奢华的物质享受，而是来自对某种兴趣的追逐，来做自己喜欢做的事情的过程之中。”“他总是乐观、积极、向上的态度看待这一切。一般认为，人在年轻的时候，容易乐观，随着年龄增长，悲观主义逐渐抬头，但巴菲特似乎是个例外。”“他说‘我拥有我想要的生活，我热爱每一天。’”
简单说点本书的重点，如何股票投资。首先要强调的是：同样是买股票，投资与投机有本质不同。总结下来，就是要在好的时机用好的价格，买好行业中的好企业。“他寻找那些能看懂的企业，有着长期的光明前景、诚实且能干的管理者，以及，最为重要的是具有吸引力的价格。”所谓的好企业，个人总结就是“有良好的管理团队+对科研的重视”。
最后，感谢上初一的侄子，是他推荐我看的《巴菲特之道》这本书。
巴菲特之道读后感2
终于读完这本书，本书系统概括了巴菲特的投资理念，核心就是12个准则，印象较深的是巴菲特对管理层的理解是很深入的，尤其重视管理层是如何分配盈利的，是否将股东的利益最大化，这表现在将钱投资于有更高回报的项目上，或是提高分红或回购。财务上更看重净资产收益率，强调成本控制与较高的利润率。 终于读完这本书，本书系统概括了巴菲特的投资理念，核心就是12个准则。 印象较深的是巴菲特对管理层的理解是很深入的，尤其重视管理层是如何分配盈利的，是否将股东的利益最大化，这表现在将钱投资于有更高回报的项目上，或是提高分红或回购。
财务上更看重净资产收益率，强调成本控制与较高的利润率。 如何确定企业价值？企业价值是其生命存续期内现金流在合理利率上的折现，现金流就是股东盈余，股东盈余就是净利润加上折旧、摊销，减去资本支出和其它运营资本。这里我用书里面的例子算了下，用等比数列求和，假设未来盈余不变，企业价值就等于股东盈余÷折现率，如果企业成长率高于无风险利率，用两段贴现法，例如可口可乐的例子假设下一个10年15%增长，从第11年起5%增长，书上算出1988年的可口可乐内在价值是483。77亿，自己也算了下确实是这个数，这可是1988年盈余数8.28亿的58.4倍，书上还给出永续增长5%的情况下也值207亿，相当于盈余的25倍。看来长期增长率小的变化能带来估值很大的变化。
在投资数学上主要的理念就是保持组合在5~10只股票为最好，适当集中，不要多元化，书里还给出了凯利优化公式2p—1=x，p是赢的概率，x为投注的比例。投资心理学上人们总对坏消息反应过度，对好消息反应迟钝，对同样数量上的损失带来的痛苦是盈利带来喜悦的两倍到两倍半。损失厌恶的结果是过于保守。
最后说到的是耐心的价值，系统1与系统2两种思维模式，投资需要慢速的系统2思维，如何激活？阅读年报，及竞争对手的年报，做分红折现模型，得出估值，搞清管理层的长期资产配置策略，而非简单看几个财务指标。
巴菲特成功最重要的性格就是理性。理性的基石就是回望过去，总结现在，分析若干可能情况，最终做出抉择。
巴菲特之道读后感3
当下股市很热很火爆，开户“一人一户”限制放开，两市新增开户数，再创历史新高。这时候很多新人涌进股市，我就将自己阅读《巴菲特之道》，一些感想跟大家分享，供参考！该书机械工业出版社2015年3月第1版，作者：【美】罗伯特哈格斯特朗（杨天南译）。
巴菲特的投资思想和投资策略，实际上是一项五环相扣的系统工程，组成这项系统工程的五个环节，好行业、好企业、好价格、长期持有、适当分散。或许你还不能理解，没关系，慢慢来你总会理解的。你不可能成为巴菲特，你必须成为利自己。不要试图成为他人，成为最好的自己，永远不要停止脚步。
本书更多是从投资理念上进行剖析，第一遍通读之后还是有点云里雾里，最吸引我的是：第6章投资心理学。通过自己近期股票操作感触很深，下面将几个常见的投资心理现象进行分享。过分自信，典型表现是，对于那些肯定他们认为是正确的信息，他们就信赖，同时忽略相反的信息。这一点在一些微博大V换一种说法说过，称之为散户的短视，其实就是一个意思，这种过分自信现象有必要引起我们的重视。过度反应偏差，人们对于坏消息反应过度，对于好消息反应迟钝！（P209页第2段第3行有个笔误“反映过度”应为“反应过度”）。5月5日大盘连续跌3天以来，这个情况很多股民应该有感觉到吧，对一些利空消息以及某证券公司谣传信息，弄的人心慌慌。损失厌恶，损失所带来的痛苦是盈利带来的喜悦的两倍到两倍半。其实如果你是新股民，买入后盈亏状况就会让你切身体会到了，当买入股票上涨你感觉愉悦，但是出现下跌，看着亏损数值，你内心难免会感觉痛苦，当然你可以减少查看盈亏的频率。损失厌恶会影响你的心态，可能让你由优势转化为劣势。
找出那些低估值的股票，不用理会大势的高低，心里就不会随着估价波动而慌乱了。因此保持良好的心态很重要，巴菲特可以忽略那些超出他投资理念之外的机会，看着那些他曾经错过的却令其他人赚钱的机会，他能够心平气和。
选择股票可以参考第5章投资组合管理的相关知识，巴菲特的安全边际方法，在股价大幅低于其价值时买入，在股价没有被高估时持有，有股价大幅攀升时卖出。结合最近的操盘，我觉得按照这个安全边际选则个股可以让你在股价波动时更加泰然处之。如果你是一个新手想要涉足股市，请你做好知识上的.准备，还要做好心理上和财务上的准备，以备在下跌发生时，采取相应正确的行动。
推荐序言有9篇之多，可能觉得烦，但是很值得看看哦。我最喜欢的章节上面讲过，我比较不感兴趣的是第3章购买企业的12个坚定准则和第4章普通股投资的9个案例，毕竟我们是小散户一个。
本书第一遍通读之后我并没有马上下笔，操盘半个月再看一遍就有更深的体会，书中的精华可能一时半会还不能完全吸收，但是隔一段时间我回头再拿起来看，相信每看一次都会有不同收获。把学习到的东西转化到自己的处事规则或方式，才能真正成为你自己，不管你是否炒股，阅读本书都会让你受益！
巴菲特之道读后感4
前几天读了第一遍，不可不说，对巴菲特和其价值投资有了一定的认识。炒股票，投资和投机，是截然不同的。在国内，更多的是投机，也就是所谓的超短线，因为大多人在没有专业背景，详细调查的情况下，不可能把自己长期压在一个或者几个公司里面。在国内投资，散户居多。而且，国内公司制度的不透明，一个公司的经营情况只能大多只能通过年报来获取，散户投注一个公司，更多情况下无异于赌博。但是，投资就应该把自己的心态转换为公司的实际负责人，陪公司一起成长。
有一点，觉得很值得思考，在公司企业好转的情况下或者持续持续创造利润的情况下，你舍得卖掉自己的公司吗？如果不舍得，为何那么轻易的就会卖掉自己手中的股票呢。
换句话说，如果一个企业确实经营出现了问题，转型遇到困难，那么，即便是自己在亏损当中，持续持有又有什么意义呢。
投资，要奉行一条逻辑，强者恒强，弱者不会那么容易翻身。
巴菲特之道读后感5
巴菲特以价值投资的理念独木成林，由于他傲人的投资成绩，使得他在投资者眼中似乎是深不可测、捉摸不透的。《巴菲特之道》一书就像是一把钥匙，为我们打开了解巴菲特理念之门，引导我们摸索价值投资在实践中的应用。
巴菲特买股票就是买公司的理念让我重新思考对股票的估值方法——市场短期是投票机，长期却是称重机。判断公司的价值+低价买入+长期持有，似乎是巴菲特价值投资的核心思想。虽然没有确切定义多低的价格算是低价，但是至少是低的很离谱了；虽然没有明确长期有多长，但是至少是做好永不卖出的打算了。
巴菲特的理论也是经过多年的探索，吸收了众多大师的思想，在实践中得来的。这可能是这位大师最过人之处。在本杰明格雷厄姆、菲利普费雪以及查理芒格的影响下，巴菲特形成了不拘于特定模式的价值投资理念，在长达60年的市场波动中如鱼得水。
最难能可贵的是巴菲特的自信，他不为他人嘲讽所动，不为市场波动所动，他细致研究、耐心等待，正是如此的精神成就了巨大的收获。短时期虽有很多人胜过他，但是他从不与他人赛跑，他只是用时间证明自己的判断，正是如此的信念赢得了市场的尊重。
《巴菲特之道》不是告诉我们如何成为巴菲特，而是通过介绍巴菲特的理念，让我们更加接近大师的思想，成为更好的自己。经典常读常新！感谢作者与译者！
《投资最重要的事》 读书笔记篇1
这本书确实是一本理论非常棒的书，在中国价值投资者眼中的经典，但只是理论。我自己来说，还么有到某些大师看哲学书的境界，依然看着投资类书籍，学习者基本面，技术面的各种方法。但是不同时期看，感受也真的完全不同。或许是领悟，或许是感同身受，或许是新的思想。我依然还是自己的笔记方式，按顺序来。当然，如果有幸成为一些人的读书参考，也算是没白写。
我博客写到现在，坚持的原因就两点：
1、文字是自己思想和知识的总结，写出来一定比脑中打转更加深刻。
2、投资没有秘密，思想，方法，股票我也都愿意分享。
大家首先可以对照着目录，几乎作者讲的都是道理，但你有不得不非常认可，甚至他想哲学家那样把深奥的事，说的更加简单直接了。马克斯也说了，书是他对于投资理念的陈述，扮演者类似宗教信仰的角色。
不过提醒大家，这本书新版，不管是不是为了“骗钱”，加了点评，让我新版的读起来实在有点不爽，贵了，读起来烦了。
首先，这本书里面把风险的讨论放的非常重要，远远重于如何盈利，这点很重要。在我们投资中，没有获得想要的东西时，我们获得的是经验。好的光景只会带来坏的经验，只有在不顺的时候，人才会进步。牛市你似乎学不到什么，因为什么都不用学就能赚钱了。
第一章，也是本书的核心之一，叫做——第二层思维。市场是永远在变的，心理也是每个人产生巨大的影响，面对我们希望超越平均水平的情况下，只有做到思维方式比别人更高。
第一层思维，就是大多数人能想到的。第二层思维，就是多数人想不到，或者目前想不到。他是逆向思维，但不是简单的逆向。如果熊市只是简单地反着干，那也会死的很惨。思想和行动未必要一直，思想往往可以超前，行动更多的要根据市场。
第二章，其实就是讨论一个问题，市场是对的还是错的。这个和漫步华尔街里的一样。没有结果，因为他不是非黑即白的，我们中国人是比较喜欢是非分明，在股市会吃亏的。首先，市场肯定是对的，你可以根据这但，做到平均收益。但市场是人组成的，也会犯错。如果看清市场犯的错误，或者是偏离，那么你就能有超于平均水平的收益。所以，市场有效和无效，其实就是个度。 价值10元的东西，涨到12元和跌到8元都是正常的，但是涨到30元，跌到3元可能就超出了有效的范围，这是我们可以抓住的。
第三章，价值。这里我要提出的观点是，买好的，更要买的好。好股票和好价格哪个更重要？我觉得确实是好价格重要。对于散户，做股票叫低买高卖。对于价值派，叫低于内在价值的价格买进，以高于内在价值的价格卖出。当然，你要知道内在价值是什么。
作者认为技术分析已经没落了，我觉得A股起码技术分析还是处于辉煌时期。他的理由和漫步华尔街一样，用技术分析之前的走势，它不能告诉你后面会怎样。
“概率”是股市中非常重要的，但是我这里也有个值得探讨的话题：抛硬币，理论上是50%的概率。但是如果10次都是正面，请问第11次，硬币正反面的概率是多少？我觉得依然是50%，不是吗？这个问题其实也反映出技术分析的缺点，你无法从技术分析中明确清晰的感受到未来的方向。预见未来比看清现在更加困难，但至少基本面可以去做。
但是，在熊市，左侧建仓，布局底部这样的事，会有问题。就是书中说的“过于超前和犯错是很难区分的”。你可以给自己找个套牢的借口，这个股票我是中长线看好的。但到底是买的早了亏钱，还是真的买错了亏钱，也许只有时间给我们答案。这也是基本能最大的问题，往往只有很久以后才有答案。而技术分析，马上就会给你对错的答案。
作者对于价值投资者，在左侧下跌时逐步买入是非常认可的，认为可以赚大钱。但是前提是：了解内在价值、有足够的自信和资金。但他最后加了一句：第三要素，你是正确的。
这句话结束了第三章的价值，我想他是想告诉我们，你需要有很强的专业能力和丰富的经验，否则不要轻易的去左侧买入。
第四章的价格和价值，我只想谈一点。在牛市中，做价值的人也会说：它不便宜，但我认为依然会涨，因为流动性过剩。这也是我目前的投资思想：牛市初期做价值，牛市中后期做投机。因为那是已经没有便宜货了，但不代表就结束了。享受泡沫是危险的，但是对我依然有吸引力，谁叫咱是小散户呢，唯一优势跑得快。
接下来的第5，6，7章，作者都围绕着风险来讲。他的思路是：先理解，在识别，最后控制风险。
上面这幅图，是他理解风险收益的核心，大家可以自己去看看。作者认为，导致损失的风险，主要就是源于价格过高。他说基本面差的股票，股价足够便宜，可能不会亏钱。对于好股票，过于乐观的心理，可能导致亏损。其实就是说出价过高。如果以低于价值买进好公司，那么低风险高收益是可以同时实现的。
再次，作者对于高风险高收益，有个非常精准的解释，我之前微博也写过。
接下来就是如何识别风险了。他是控制风险的重要前提。其实识别风险，还是作者上面的思想，价格过高！买价过高，加大了风险，降低了收益，没有比这更坏的了。
而且，风险是不能被消灭的，只能被转移和分散。所以，我们面对风险，只能退一步，让一步，千万不要想着消除风险，那是不可能的。所以，资本市场上，你发现令人兴奋的无风险高收益赚钱法，请你当心了。要么他是骗子，要么你是傻瓜。
更可怕的是，很多人高估了自己识别风险的能力，过于低估了规避风险所需要的条件。最终结果就是亏。就像很多散户想的，今天买进，错了，明天抛掉。如果市场这么简单就能规避风险，那么也就没有人会套牢了。
最后是如何控制风险。
高收益非常吸引人，总是被人引用和羡慕。但那些杰出的投资者出色的成绩，是源于几十年的没有大亏，而不是高收益。所以，应对风险比获取高收益更加难能可贵。风险在牛市存在，但他观察不到，也无法验证，所以那时的风险控制是得不到认可的。只有训练有素，经验丰富的人才能在繁荣期审视风险。
虽然作者非常重视风险的控制，但是他也提到了一个重要概念：控制风险和规避风险的区别。控制风险是规避损失的最佳方法，而规避风险很可能联通收益一起规避。如果你不想有任何损失，最好的办法就是空仓，那么你也就不会有什么收益了。所以，我们需要通过各种手段来控制风险，趋势判断，仓位，价值，配置等等。亏损是很正常的，也是投资的一部分。我们应该把注意力放在如何控制风险，而不是动不动就空仓。
第八章的周期和第九章的钟摆意识，其实是同一个道理。因为钟摆就是一种周期的循环。这一点我觉得极为重要，我们老祖宗早就把这个看透了，轮回，阴阳，八卦，物极必反，祸兮福所倚，福兮祸所伏，
其实都是反映这些。这两章建议大家可以自己看。大家看下面A股20年的月线图，就能够受到什么叫周期了。
第十章，关于如何利用错误定价。作者之前已经否定了市场完全有效的理论。那么，利用无效性便是我们取得卓越的最好方式。市场总是被贪婪和恐惧所扭曲，如果我们能够站在第二层思维和价值的层面看待市场，会发现，周期循环中，利用好人性背面所产生的错误定价，是极好的机会。这也是巴菲特说的，10元东西，5元时买进，因为恐慌会让好东西有便宜的价格。而作者之前说的，风险最大来源就是价格过高。所以，利用好错误定价，在便宜时买入，可以解决风险收益的问题，出现最佳的操作机会——低风险高收益！
后面还有很多章，其实都是验证之前的理论：
十一章的逆向投资，就是第一章的第二层思维。
十二章的寻找便宜货，就是风险理论的延伸。既然风险源于价高，那么便宜货则是最佳的机会。
十三章的耐心等待，就是周期，钟摆理论的补充，因为牛熊市的周期会非常漫长，需要有足够的耐心。
最后几章，都是行为，心态上的理论。这些看了未必能够做到，最好的方式是看了，过几年，经历了牛熊市后，再回来看这些章节，会更有感触。
最后我总结下，对于本书核心思想的理解：
投资最重要的是，就是控制风险。牛市傻瓜都能赚钱，你不用担心。但傻瓜之所以傻，是因为风险兑现的时候，他依然在里面，结果就是连本带利一起吐回去。那么风险来源于哪里？
风险源于过高的价格！
既然这样，价格高了有风险，低了风险减小，那么就会产生不断循环的周期性，高——中——低——中——高——中——低——中——高。而这样的周期产生于群体的疯狂和悲观效应下：多数人疯狂了，会出现价格过高；多数人悲观了，价格也就低的没人要。而我们要超越市场，只有做到第二层思维，与众不同，逆向思维。
最后，回到现实中，A股难做吗？我觉得不难。难的是你对于这波反弹的期望，你对于牛市的期盼，市场没有给你。对长期而言，我自己是做了计划的，从2600——2000点的计划。我有左侧布局的计划，也有右侧交易的准备，那句口号叫——左买基金右买股。
A股赚钱真的不难：眼光远点，心态好点，控制风险，理解价值，看清周期。只要保证现金流，时间我不在乎，因为时刻一到，该还你的，自然会还你。
《投资最重要的事》 读书笔记篇2
霍德华。马克思这部著作，对资本市场有深刻的认识和理解。其中对投资者的思维要求、市场有效性和局限性、对风险的认识和控制等等都做了很全面的阐释，是可以反复阅读的修心之作！
一、优异投资者的思维要求：第二层思维投资，就像经济一样，更像一门艺术而不是科学。
准投资者们可以学习财务课程，广泛阅读，幸运的话可以得到投资前辈的指点，但是他们只有一小部分人能够获得维持高水平的结果所需的非凡的洞察力、直觉、价值观念和心理意识。想做到这点，就需要“第二层思维”。
什么是“第二层思维”？
按作者论述，“第二层思维”就是与市场普遍观点不一样的逆向思考。第一层思维对相同的事件有着彼此相同的看法，通常也会得出同样的结论。但是在投资“零和”世界，要向取得优异成绩，必须先问问自己是否有处于领先地位的充分理由。
二、市场的有效性与局限性
在面对市场有效与无效的争论时，作者认为没有一个市场是完全有效或无效的，它只是一个程度问题。
对于有效性：作者认为有效性并没有普遍到我们该放弃良好业绩的程度。但是由于市场在一定程度是有效的，因此在行动之前，应该问：错误的'定价是否被投资者的共同努力所消除？抑或仍然存在？为什么？如果这是一门杰出的交易，为什么其他人不一哄而上？
同时应该记住：今天存在的有效性并不意味着有效性永远存在。
所以，无效性是杰出投资的必要条件。作者认为无效是存在的。
简而言之，我认为有效市场理论提供信息辅助我们决策而不是控制我们决策，如果完全无视市场有效理论，我们可能会犯大错，可能自欺欺人和忽视风险。
三、价值投资与成长型投资区别
价值投资追求的是当前低价。通常考察收益、现金流、股利及其企业价值等财务指标，并强调在此基础上低价买进。价值投资者首要目标是确定公司的当前价值，并在价值足够低时买进公司证券。
成长性投资介于枯燥乏味的价值投资和冲动刺激的动量投资之间。其目标是识别具有光明前景的企业，侧重于企业的潜力而不是企业的当前属性。
价值投资者相信当前价值高于当前价格，而买进股票。
成长型投资相信未来价值的迅速增长足以导致价格大幅上涨，从而买进股票。
两者的区别在于立足于当前价值还是未来价值。
作者强调价值投资，因为他认为预测未来比看清现在更困难。
四、重视买入价格
成功的投资不在于“买好的”，而在于“买得好”。
对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。事实屡次证明，无论多好的资产，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。
确定价值的关键是熟练的财务分析，而理解价格与价值的关系及其前景的关键，则主要依赖于对投资者思维的洞察。
最重要的学科不是会计学或经济学，而是心理学。
在所有可能的投资获利途径中，低价买入显然是最可靠的一种。
五、对风险的认识
投资只关乎一件事：应对未来。没有人能够确切地预知未来，所以风险是不可避免的。应对风险是投资中一个根本的要素。
1、理解风险
风险是永久性损失的概率。
损失风险主要归因于心理过于积极，以及由此导致的价格过高。损失风险是人们在要求预期收益以及设定投资将价格时最关心的风险。
风险意味着可能发生的事多于确定发生的事件。
理解风险的关键是：风险很大程度上市一个见仁见智的问题。即使是在事件发生之后，也难以对风险有明确的认识。
平心而论，我认为投资表现是一系列事件——地缘政治的、宏观经济的、公司层面的、技术的、心理的——与当前投资组合相碰撞的结果。
未来有多种可能性，但结果却只有一个。
收益本身——尤其是短期收益——不能说明投资决策的质量。
投资风险很大程度上事先是观察不到的——除了那些有非凡洞察力的人。
最重要的是，大多数人将风险承担视为一种赚钱途径。承担更高的风险通常会产生更高的收益。市场必须设法证明实际情况似乎就是这样。否则人们就不会进行高风险投资。但是，市场不可能永远以这样的方式运作，否则高风险投资的风险就是不复存在了。一旦风险承担不起作用，它就完全不起作用，直到这时人们才会想起风险究竟是怎么回事。
2、识别风险
风险意味着即将发生的结果的不确定性，以及不利结果发生时损失概率的不确定。
高风险主要伴随高价出现。在高价时不知规避反而蜂拥而上是风险的主要来源。
认为风险已经消失的看法是最危险源头之一，也是促成泡沫的主要因素。在市场的钟摆到最高点时，认识风险很低以及投资一定能获利的信念令人群激动不已，以致他们丧失了对损失应有的警惕、担忧及恐惧，只对错失机会的风险耿耿于怀。
市场不是一个供投资者操作的静态场所，它受投资者自身行为的控制和影响。不断提高的自信应带来更多的担忧，正像不断增加的恐惧和风险规避共同在降低风险的同时增加风险溢价一样。这种现象称之为“风险的反常性”。
最大的投资风险存在于最不容易被觉察到的地方。
在所有人都相信某种东西有风险的时候，他们不愿购买的意愿通常把价格降低到完全没有风险的地步，广泛的否定意见可以将风险最小化，因为价格里所有的乐观因素都被消除了。
当人人都相信某种东西没有风险的时候，价格通常被疯抬至蕴藏巨大风险的地步。
3、控制风险
杰出的投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益的能力同样杰出的风险控制能力。
过去没有出现不利环境不代表不需要风险控制，即使结果显示当时可以不必进行风险控制。重要的是意识到，即使没有发生损失，风险也有可能存在。因此没有损失并不一定意味着投资组合是安全的。
风险控制在繁荣期是观察不到的，但依然是必不可少的，因为由盛转衰是轻易而举的。
在市场平稳或上涨时，我们无从得知投资组合的风险有多大。这就是沃伦。巴菲特所观察到的，除非潮水退去，否则我们无从分辨游泳者谁穿着衣服，谁又在裸泳。
风险控制是规避损失的最佳方法，反之，风险规避则有可能会连同收益一起规避。
六、关注周期
你不能预测，但你可以准备。我们永远不知道未来会发生什么，但是我们可以为可能性作好准备，减少它们所带来的痛苦。
在投资中，如同生活一样，完全有把握的事情很少。我有信心把握住两条法则：
法则一、多数事物都是周期性的。
法则二、当别人忘记法则一时，某些最大的亏损机会就会到来。
事物的兴衰涨落是基本原理，经济、市场和企业同样如此：起伏不定。
世界具有周期性的根本原因是人类的参与。机械化的东西可以直线运行，时间不断向前推移，得到足够动力的机器也可以不断前进。但是历史、经济领域的进程涉及到人的，当人参与进来的时候，结果就有了可变性和周期性。我认为其中的主要原因是，人是情绪化并且善变的，缺乏稳定性和客观性。
周期的极端性主要源自人类的情绪和弱点，主观和矛盾。
七、钟摆意识
投资市场遵循钟摆式摆动：处于兴奋和沮丧之间。
处于值得庆祝和积极发展与令人困扰的消极发展之间。因此，处于定价过高与定价过低之间。对待风险的态度上的摆动，是贯穿许多市场波动的主线。
风险规避是理性市场中的重要组成部分，它的钟摆所处的位置尤为重要。不恰当的风险规避就是市场过度泡沫或严重崩溃的主要原因。
在我看来，贪婪和恐惧的循环是对待风险的态度改变所致。
我将投资的主要风险归结为两个：亏损的风险和错失机会的风险。
牛市有三个阶段：
第一阶段：少数有远见的人开始相信一切会更好。
第二阶段：大多数投资者意识到进步的确已经发生。
第三阶段：人人断言一切永远会更好。
熊市三个阶段：
第一阶段：少数人意识到：尽管形势大好，但不能永远称心如意。
第二阶段：大多数投资者意识到事态的恶化。
第三阶段：人人相信形式会更糟。
相信钟摆将朝着一个方向永远摆动——或永远停留在终点的人，最终将损失惨重。了解钟摆行为的人则将受益无穷。
八、抵御消极影响——影响投资的心理因素
无效性——错误定价，错误认知以及他人犯下的过错——为优异表现创造了机会。利用无效性是持久卓越的唯一方法。为使自己与他人区别开来，你应该站在与那些错误相反的一边。
为什么产生错误？因为投资是一种人类行为，而人类是受心理和情感支配的。许多具有分析数据所需的才智。但是很少人能够更加深刻地看待事物并承受巨大的心理影响。换句话说，很多人会通过分析得出相似的认知结论，但是，因为各自所受心理的影响不同，他们在这些结论的基础上所采取的行动各不相同。最大的投资错误不是来自信息因素或分析因素，而是来自心理因素。
第一种侵蚀投资者成就的情感是对金钱的渴望，尤其是当这种渴望变成贪婪的时候。
对利润的渴望是驱动市场及整体经济运转的最重要的因素之一。危险产生于渴望变成贪婪的时候。
第二个心理因素是与贪婪对应的：恐惧。恐惧就像贪婪一样，意味着过度。因此恐惧更像恐慌，是一种过度忧虑，妨碍了投资者采取本应积极的行动。
第三个因素：人们容易放弃逻辑、历史和规范的倾向。容易让他们接受迅速致富的可疑建议。 是什么让投资者迷上这样的错觉呢？答案是：投资者往往在贪婪的驱动下，轻易地摒弃或忽略了以往的教训。
第四个造成投资者错误的心理因素是从众，而不是坚持己见的倾向。
一次又一次地，从众的压力和赚钱的欲望致使人们放弃了自己的独立和怀疑精神，将与生俱来的风险规避抛诸脑后，转而去相信毫无意义的东西。
第五个心理影响是嫉妒。无论贪婪的负面力量有多大，它还有激励人们积极进取的一面，与之相比，与别人想比较的负面影响更胜一筹。这就是我们所谓的人的天性里危害最大的一个方面。
第六个关键影响因素是自负。
相比之下，善于思索的投资者会默默无闻地辛苦工作，在好年份赚取稳定的收益，在坏年份承担更低的损失。
如何抵御心理影响，提高自己的胜算：
1、对内在价值有坚定的认识。
2、当价格偏离价值时，坚持做应该做的事。
3、足够了解以往周期——先从阅读和与经验丰富的投资者交谈开始，之后通过经验积累——从而了解市场过度膨胀或过度萎缩最终得到的是惩罚而不是奖励。
4、透切理解市场对极端市场投资过程的潜在影响。
5、一定要记住，当事情看起来“好到不像真的”时，它们通常不是真的。
6、当市场错误估价的程度越深（始终如此）以致自己貌似错误的时候，愿意承担这样的结果。
7、与志趣相投的朋友或同事相互支持。
九、逆向投资
我只能用一个词来描述大多数投资者——趋势跟踪者，而杰出的投资者恰恰相反。卓越的投资需要第二层思维——一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。
杰出投资者有两个基本要素：
1、看到被人没看到或者不重视的品质（并且没有反映在价格上）。
2、讲这种品质转化为现实（或至少被市场接受）。
某些共同的线索贯穿于我所目睹的最佳投资中。它们通常是逆向投资——富有挑战性并令人不安的投资策略。如当市场崩溃时，多数人会说：“我们是不会去接下落的刀子的，那太危险了。”“我们要等到尘埃落定，不确定性得到解决之后再说。”
我敢肯定的是，当尘埃落定时，利润丰厚的特价股已不复存在。
十、寻找便宜货
精心构建投资组合的过程，包括卖出不那么好的投资从而流出空间买进最好的投资，不碰最差的投资。过程需要的素材包括：
1、潜在的投资清单；
2、对它们内在价值的估计；
3、对其价格相对于内在价值的感知；
4、对没中投资涉及到的风险及其对在建投资组合的影响的了解。
对于第一点，投资者应列出一个满足自己最低标准的候选投资清单，然后从中挑出最划算的。
清单列出之后，下一步就是从中选择投资，这一步通过识别潜在收益—风险比率最高或最划算的投资来实现。如科特尔（《证券分析》的编辑）说的“投资是相对选择的训练。”
我们的目标是寻找股价过低的资产。便宜货存在的必要条件是感觉必须远不如现实，即最好的时机通常在大多数人不愿做的事情中发掘出来的。
这些便宜货特点：
1、鲜为人知或人们一知半解；
2、表面上基本面有问题；
3、有争议、不合时宜或令人恐惧；
4、被认为不适宜“正规”投资组合；
5、不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的；
6、收益不佳的追踪记录；
7、最近有亏损问题，没有资本增益的。
便宜货的价值在于其不合理的低价位——因而具有不寻常的收益—风险比率，因此它们就是投资者的圣杯。
十一、耐心等待机会
在周期逆势（熊市）而动的投资者们有扬名立万的黄金机遇。但是本章我想指出的是，并不是总有伟大的事情等着我们去做，有时我们可以通过敏锐的洞察和相对消极的行动将成果最大化。耐心等待机会——等待便宜货——往往是最好的策略。
所以在这里我要提醒你：等待投资机会到来而不是追逐投资机会，你可做的更好。
投资的最大的优点之一是，只有真正作出失败的投资时才会遭受损失。不作失败的投资就没有损失，只有回报。即使会有错失制胜机会的不良后果，也是可以容忍的。
将球棒搭在肩上，站在本垒板上观望，是巴菲特对耐心等待机会的解读。当且仅当风险可控的获利机会出现时，球棒才应挥出。
买进的绝佳机会出现在资产持有者被迫卖出的时候。在经济危机中这样的人比比皆是。
在危机中关键要做到远离强制卖出的力量，并把自己定位为卖家。为达到这一标准，投资者需要做到以下几点：坚信价值，少用或不用杠杆，有长期资本和顽强的意志力。在逆向投资态度和强大资产负载表的支撑下，耐心地等待机会，便能在灾难中收获惊人的收益。
十二、认识预测的局限性
这一关于预测的讨论表明，我们面临着两难境地：投资结果完全取决于未来发生的一切。然而，尽管在一切“正常”的大部分时间里，我们有可能推知未来将会发生什么，但是在最需要预测的紧要关头，我们却几乎无法预知未来将会发生什么。
总而言之，预测的价值很小。
“预测未来是否有用”的问题，不是单纯的好奇或学术探讨。它对投资者行为有或应有重大的影响。如果行动决策的结果将来才能揭晓，那么显然，你对未来能否预测的看法，将会决定你采取不同的行动。
如果未来是可知的，防守就是不明智的。你应该积极行动，以成为最伟大的赢家为目标，没有任何损失可担心。多元化是不必要的，杠杆是可以最大化的。事实上，过度谨慎会造成机会成本。
如果不知道未来发生什么，自以为是的行动就是鲁莽。马克吐温说的很好：“人类不是被一无所知的事所累，而是被深信不疑的事所累。”
正确的认识自己的可知范围——适度行动而不冒险越界——会令你获益匪浅。
十三、正确认识自身
我们永远不会知道要去往何处，但最好明白我们身在何处。
市场周期给投资者带来了严峻的挑战，那么面对市场周期我们应该怎么做呢？第一种，否认周期的不可预测性，加倍的预测未来。——目前找不到令人满意的证明。第二种，承认市场的不可预测性，忽略市场周期，即所谓的“买入并持有”法。第三种我认为是正确的答案：试着弄清我们处在周期的哪个阶段。
在投资领域里。周期最可靠。我们不知道一个趋势会持续多久，不知道它何时反转，也不知道导致反转的因素及反转的程度，但是我相信，趋势迟早会终止，没有任何东西能够永远存在。
市场在周期性运动，有涨有跌。钟摆在不断摆动，极少停留在弧线的中点。这是危险还是机遇？投资者应该如何应对？我的答案很简单，努力了解我们身边发生的事情（市场是疯狂还是低迷？），并以此指导我们的行动。
十四、重视运气
每隔一段时间，就会有一个在不可能成不明朗的结果上下了高风险筹码的人，结果他看起来像个天才，但是我们应该认识到，他之所以能够成功，靠的是运气和勇气，而不是技能。
我们都知道，在成功的时候，运气看起来像技能，巧合看起来像因果。“幸运的傻瓜”看起来像专业的投资者。
什么是好决策？好的决策应该是有逻辑、有智慧、有见地的人在条件出现之时，结果出现之前做出的。
长期来看，好的决策一定会带来投资收益。然而在短期内，当好的决策无法带来投资收益的时候，我们必须忍耐。
塔勒布“世界是不确定的”这一观点与我的观点十分相符。我的投资信仰和投资建议均来自这一思想学派。
我们应该将时间从可知的行业、企业和证券中发现价值上，而不应将决策建立在对更加不可知的宏观经济和大盘表现的猜测上。
因为大多数结果对我们不利，所以我们必须进行防御性投资。为了提高成功机会，我们必须在市场极端情况下采取与群体相反的行动：在市场低迷时积极进取，在市场繁荣时小心谨慎。
十五、多元化投资
有老投资者，有大胆的投资者，但没有大胆的老投资者。
从进攻与防守层面入手是理解决策的最好方法之一，以体育运动作类比则是理解进攻与防守的最好的方法之一。
在主动股票市场主动得分对投资者未必有好处。相反，投资者应该尽量避免输球。我认为这是一个十分引人入胜的投资观点。
总而言之，即使经验丰富的投资者都可能打出失误球，击球过于主动更容易输掉比赛。因此，防守——重点在于避免错误——是每一场伟大投资游戏的重要组成部分。
我认为投资更像玩足球，进攻为主还是防守为主还是攻守平衡。对你来说，得分和阻止你的对手得分，哪一个更重要？投资中你是争取制胜还是避免失败？
投资中的进攻指为追求高额收益而采用积极进取策略并承担较高风险。防守型投资者关注的不是做对，而是避免做错。
防守型投资有两大要素。第一要素是排除投资组合中的致败因素，最好的实现方法是：广泛尽职调查，提高入选标准，要求低价和高错误边际，不要轻易下注在没有把握的持续繁荣、乐观预测和发展上。第二要素是避开衰退期，特别要避免暴露在崩溃危机下。除此之外，防守还需要投资组合多元化，限制总风险承担并以整体安全为重。
集中化（多元化的反义词）和杠杆是进攻的表现。它们起效时会扩大收益，反之会增加损失。过度使用积极进取策略，在形势恶化时可能会危害投资生存。相反，防守能够提高你渡过难关的可能性，你会有足够长的时间来享受聪明的投资带来的最终的回报。
如果未来不出所料，成功的投资并非难事。但你必须想到，如果未来不能如你所愿，你该如何应对？是什么保证了结果的可接受性？答案就是“错误边际”（即安全边际）。
必须在进攻和防守之间取得平衡。你是不是一名债券投资者，不在于你持有哪些赚钱的债券，而在于你是否有能力把不赚钱的债券排除在外。在格雷厄姆和多德看来，这种以排除为主的固定收益投资是一门“否定的艺术”。
同时，仅仅规避损失是不够的，必须同时有获利的潜力。关键是进攻防守的平衡。
十六、避免错误
在我看来，设法避免损失比争取伟大的成功更加重要。
我认为错误的原因主要是分析/思维性的，或心理/情感性的。
分析性错误主要是因为“想象无能”，即用来表示既想象不到所有的可能结果，也无法完全理解极端事件的结果的情况。
导致错误的心理/情感因素：贪婪和恐惧等。
另一个重要的错误，是没有正确认识到市场周期和市场狂热。
如何避免错误、识别错误并采取相应的行动，是无法用规则、算法或路线图来表示的。我强调的是领悟力、灵活性、适应性以及从环境中发现线索的思维模式。
一种提高投资效果的方法是思索今天的错误会是什么，然后设法避免它。
有时投资错误是不作为（该做没做），有时错误是作为（不该做却做了）。
十七、增值的意义
就风险与收益来看，达到市场一致表现并不难，难的是比市场表现更好：增值。这需要卓越的投资艺术和深刻的洞察力。
我们的目标是：在市场表现良好时与市场表现一致，在市场表现不好时超越市场表现。
《投资最重要的事》 读书笔记篇3
学习投资是为了取得超越市场平均水平的收益。否则，直接买宽基指数基金就好。然而，如果学习不好去投资，可能还不如买指数基金。
投资的基础是价值，而买卖的关键是判断价格与价值的关系，低于价值买进，要买得好（价格）而不是买好的（公司）。
而在价格与价值的关系的判断中受到分析/思维性和心理/情感性两个方面的影响。
分析/思维性是通常所说的硬实力的问题，收集的信息太少或不正确，分析过程错误，尤其是想象无能-—想象不到所有可能的结果和极端事件及其联动结果，这些离群值的存在将会导致惨烈的损失，甚至死亡。
心理/情感性则属于软实力的范围，贪婪和恐惧，自愿终止怀疑和怀疑，自负和嫉妒，追求过高风险下的高收益，过度高估自己的预测能力，没有认识到市场的狂热和周期性而做出错误的判断。
市场有周期性，群体有钟摆的特点，需要我们逆向思维，在投资中，站在大众的一边，永远只是韭菜。因为全部投资人战胜市场是不可能的，他们的全体就是市场。因此。我们需要第二层次的思维，学会别人不会的东西，以不同的视角看问题，对问题的分析更到位。对价值的深刻洞察，才能使自己在波动时坚持自己的信念，不从众。
如果未来不出所料，成功并非难事。但是，如果不能如愿，我们将如何应对。只有一个，提高错误边际，而低价是错误边际的源泉。为减少错误所做的风险防范，可能会降低收益，但是不会造成永久性损失。总结就是，不怕慢，就怕错，错而出局才是最大的损失，在投资的世界里，需要活得久，更久一点。
未来的不可预知，不可控性，我们要做得不是预测未来，而是为未来做好准备，关注现在，勤奋的工作和专业的技术，了解个别公司和证券的信息，价值上，知可知，获得知识优势。
在通过结果判断投资能力的时候，更要区分运气和能力在其中所占的比重。能力可以复制，在一个长的周期里展现均衡的结果，而运气只是昙花一现。
在价值的基础上，建立框架，控制情绪。用脑思考，用心坚持。
《投资最重要的事》 读书笔记篇4
巴菲特对该书的评价是“这是一本难得一见的有用的书”。sharespeak推荐各位无论在投资前、投资中、投资后都应该静下心来读一读该书，因为它有助于平复我们的心境，减少投资错误。下面是sharespeak在阅读中总结出的几件投资最重要的事，分享给各位：
一、准确估计价值
无论我们做任何买卖，都会情不自禁地比较一下价格，掂量掂量划不划算，其实放在投资上也是同样的道理。在比较掂量前，我们得先了解内在价值，考察相对于资产价值的资产价格。比如一辆普通的自行车一般不会高于一辆普通汽车的价值，一般价格在200元-1万之间。如果价格不在该范围内，则表明偏离了，不是过高就是过低。对于投资者，一旦发现资产价格已经低于资产价值，我们要保持自信心，坚定持有该资产并不断买进。
二、风险
还是要说一句老生常谈的话：“高收益必然伴随着高风险，高风险不一定有高收益。”其实风险无处不在，就看我们对风险的驾驭能力，能否及时识别风险并控制风险。比如开车，经验丰富的司机一般会坦然应对各种交通路况，而新手则会时常磕磕碰碰。所以，我们一定要在自己可承受的风险范围内博取最大收益。
三、关注周期
世间万物都是具有周期性的，所以投资也不例外。“涨久必跌，跌久必涨”，投资市场遵循钟摆原理，一直按照低-中-高、高-中-低进行轮回，绝大多数投资小白会在钟摆的两端进场，然后在低点忍痛卖出，所以注定亏损。所以这里我们要推荐逆向投资，逆大众而行（因为违反人性，所以很少有人能做到，所以投资盈利的也是少数）。
四、寻找便宜货
一般来说，sharespeak会在自己可知的领域内寻找投资品，然后耐心等待该投资品变得便宜（相对其内在价值），然后一点点地买入（前期分享的定投纪律里有介绍哦）。这样往往可以在较低的风险下取得相对可观的收益。
五、多元化投资
我们做投资前一定要有规划，这个规划一定要根据自身的实际情况制定。sharespeak的定投纪律走的是长线投资，预期收益10倍（不要被吓到，时间和投资的复利作用超级强大），这主要是守，风险较小，长期收益不错。同时会根据当前市场趋势，做波段，进行短线投资，投资品主要是高风险的分级B（小白慎入），这是攻，收益达到20%，即卖出。攻守兼备，合理预期，多元化投资，方能张弛有度，收放自如。
最后，推荐各位在阅读sharespeak的思维导图和读书笔记后，能够再读《投资最重要的事》，挺不错的一本书。
《投资最重要的事》 读书笔记篇5
这本书记录了资成功必不可少的18个要素，它是作者历经40余年发展与磨练所形成的有效的投资理念，向我们提供的是一种思维方式，一种可能助于我们做出良好决策，可能更为重要的是，帮我们避开常犯的错误。
我把它们归纳为3类，关于价值，关于市场，关于风险。
关于价值
必须清楚的认识到你想买进的东西的价值，必须以可靠的事实和分析为基础，建立自己的价值观。以低于价值的价格买进除了能提高获利潜力之外，还是限制风险的关键因素。构建自己的投资组合：第一，列出潜在的投资清单；第二，对他们的内在价值估计；第三，对其价格相对于内在价值的感知；第四，对每种投资涉及到的风险及其对在建投资组合的影响的了解。市场不是有求必应的机器，它不会仅仅因为你需要就提供高额受益，投资最大的优点之一是，只有真正作出失败的投资时才会遭受损失，不做失败的投资就没有损失，只有回报。即使会有错失制胜机会的不良后果，也是可以容忍的。
关于市场
市场价格永远正确是不可能的，一个存在错误及错误定价的市场，能够被具有非凡洞察力的人战胜。因此，无效性的存在创造了取得良好业绩的可能性，是取得良好业绩的必要条件。不过，它并不保证这一点。无效市场不一定会予以参与者丰富的回报。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上，很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。多数事物都是周期性的，周期是永远不会中断的，他们应该将这种认识转化为自身的优势。极端市场行为会发生逆转，相信钟摆将朝着一个方向永远摆动——或永远停留在端点的人，最终将损失惨重，了解钟摆行为的则将受益无穷。关键问题不是“预测是否有时是准确的”，而是“总预测——或某个人的所有预测——是始终可行并具有价值的吗？”总而言之，预测的价值很小。我们或许永远不会知道自己要去往何处，但是最好明白我们身在何处。也就是说，即使我们不能预测周期性波动的时间和幅度，力争弄清我们处于周期的哪个阶段并采取相应的行动也是很重要的。努力了解我们身边所发生的事情，并以此指导我们的行动。投资领域并不是一个未来可以预见、特定行为总能产生特定结果的有秩序有逻辑的地方，我们作为投资者所取得的成功深受偶然因素的影响。考虑到结果的高度不确定性，我们必须以怀疑的眼光看待投资策略及其结果——无论好坏——直至它们通过大规模试验的验证。
关于风险
投资只关乎一件事，应对未来。没有人能够确切地预知未来，所以风险是不可避免的。为了吸引资本，风险更高的投资必须提供更好的收益、前景、更高的承诺收益或预期收益，但绝不表示这些预期的收益必须实现。概率与结果之间存在巨大差异，可能的事情没有发生，不可能的事情发生了，一向如此。风险是无法衡量的。最重要的风险是永久损失的风险。识别风险往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观，并因此对某项资产出价过高时开始，风险控制是规避损失的最佳方法，反之，风险规避则很可能会连同收益一起规避。抵御心理方面的消极影响：
①贪婪；
②恐惧；
③自欺欺人；
④从众；
⑤嫉妒；
⑥自负；
⑦妥协。
首先，认识他们；其次，要现实。简单的解决方案是不存在的。这些方法不一定奏效，但它们能够赋予你可以一搏的机会：
①对内在价值的认识；
②当价格偏离价值时，坚持做该做的事；
③足够了解以往的周期——先从阅读和与经验丰富的投资者交谈开始，之后通过经验积累——从而了解市场过度膨胀或过得萎缩最终得到的是惩罚而不是奖励；
④透彻理解市场对极端市场投资过程的潜在影响；
⑤一定要记住，当事情看起来“好像不是真的”时，它们通常不是真的；
⑥当市场错估价的程度越来越深（始终如此）以致自己貌似错误的时候，愿意承受这样的结果；
⑦与志趣相投的朋友或同事相互支持。
优秀的投资者从未忘记，他们的目标是买得好，而不是买好的。
适度尊重风险，知道未来不能预知，明白未来是概率分布的并相应地进行投资，坚持防御性投资，强调避免错误的重要性——做聪明的投资者。
《投资最重要的事》 读书笔记篇6
春节过后的股市就象被点燃的干柴，上证指数的红色指标一个劲的往上窜。我从去年开始试着做指数基金的定投，昨天又到了定投日，竟然打不开证券公司的网站了，后来才得知，因为网上新开户的人太多，导致了服务器瘫痪。没想到过年前还十分悲观的市场情绪，现在转眼就变得如此亢奋。于是我找到了一直想读而又未读的一本书《投资最重要的事》，与大家一起分享，希望能对想通过股市投资的你有所启发。
作者霍华德马克斯出生于美国，投身于美国顶级行业已经40年了，跻身于世界顶尖价值投资者之列。马克思1995年创立了洛杉矶的橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management），公司管理了近800亿的资金，业绩与巴菲特持平。他的办公桌上和给客户发的邮件里都记载着许多富有洞察力得评论和经久考验得基本投资理念。如今，他的一生的经验和研究的都汇集到这本《投资最重要的事》，这本书的价值可见一斑。
“低买高卖”是投资的不二法门，但是如何做到才是真正有价值的地方。霍华德马克斯在书中反复地不厌其烦地提到的几个观点，我想一定的大师的精髓所在。
一、要学习第二层思维。
为取得卓越的投资效果，你必须对价值有深刻的洞察。因此你必须学会别人不会的东西，以不同的视角看待问题，或者对问题分析得更到位——最好三者都能做到。
二、必须建立自己的价值观。
成功投资的基础是价值，你必须以可靠的事实和分析为基础，建立并坚持自己的价值观。只有这样，才能在资产价格高涨且人人认为会永远上涨时获利的纪律，或在价格日益下跌时持仓，并以低于平均价格买进的勇气。低于价值买进是最可靠的盈利途径，优秀的投资者的目标是买的好，而不是买好的。
三、意识到市场周期和投资者的钟摆心理。
事物的盛衰和涨落是基本原理，但大多数人没有这个意识，这样的思想非常危险。投资者的心理呈现出有规律的钟摆式波动——从乐观到悲观，从轻信到怀疑，从唯恐错失良机到害怕遭受损失，从急于买进到迫切卖出，钟摆的摆动导致人们高买低卖。
四、智者始而愚者终。
贪婪，恐惧，终止怀疑，盲从，嫉妒，自负以及屈从都是人类本性，它们强迫行动的力量是强大的，尤其是在它们达到极致并且为群体共有的时候。我们必须识别并对抗它们。理性必须战胜情感。
五、风险的重要性。
应对风险是投资中一个必不可少的根本要素。要理解风险、识别风险，最后控制风险。要理解最重要的风险是永久损失的风险，提高风险承担不是投资成功的必胜手段，风险控制是核心，投资者不仅会努力做正确的事，还非常强调不做错误的事。
这些观点可能大部分人都知道，但是真正开始投资时就会想着追涨杀跌。在大部分人都预测股市即将熊转牛时，读一读大师的书，让自己找回平静和理智。
投资路千万条，本金安全第一条。
《巴芒演义》读后感1
在文章第二十六回《巴菲特专注搭讲坛懂平衡芒格双丰收》中，作者提出了一个问题：“给你一个机会成为巴菲特，你愿意吗？”，顺着这个问题，我在思考自己做投资的初衷是什么？我做投资是想实现财务自由，进而实现选择自由，与家人一起享受生活，做个好人，一定程度上实现个人的社会价值。
财务自由如何实现？我想到三个条件：
一是本金；
二是良好的投资收益；
三是时间。
三者彼此关联，相互影响，而本书重点带给我们的是如何理解和学习实现良好的投资收益。
一、如何理解良好的投资收益
作者统计了自1956年度到20xx年度多位投资大师的收益情况，从统计情况来看，年化收益从18.2%至32.9%不等，而同期标普500年化收益10%，年化收益在30%左右的有三位：巴菲特基金，李克？古瑞恩，彼得？林奇。三位持续投资的年限分别为13年、19年、13年。其他投资大师的年化投资收益基本都在20%左右，其中伯克希尔持续投资55年（还在继续）、沃尔特？施洛斯持续投资47年。由此，长期而言，我将高于10%的年化收益定义为良好投资收益，20%的年化收益定义为投资的天花板。对个人而言，合理投资预期是从事投资活动的第一步。
二、如何学习实现良好的投资收益
在股市上实现盈利，有两种路径：
一种是利用市场先生的情绪，通过高抛低吸，赚取差价收益；
二是伴随企业成长，赚取企业成长的收益。然而“高抛低吸”无异于一句正确的废话，不具有可学习价值，正确的道路应该是“学习可以学习的”——赚取优质企业成长收益。那么这就涉及如何估值的问题。
都说《巴芒演义》具备史学价值，作者博览群书，厚积薄发，为笔者清晰呈现了多为投资大师的投资理念的形成背景、发展变化及成型的投资方法。投资道路千万条，重要的是找到适合自己的路径。书中第十四回《捡烟蒂树最佳模板不小心成过街老鼠》通过邓普斯特公司案例，展示了巴菲特如何给烟蒂企业各项资产估值，各自采用了什么折扣率。类似这种投资之术，对于初期投资阶段的我来说，更具有可实施的学习价值。
如何估值，是值得一辈子学习的，这不仅是一门科学，也是一门艺术。说是科学，它可以通过定量分析而得出具体值，通过与当前市值比较，能够指导我们的操作实践；说是艺术，我们只能争取得到模糊的正确，而无法奢求精确，无论是对企业当前资产质量的判断，还是对企业未来增长增速的判断以及“护城河”概念的把握。这需要我持续不断的学习，正如唐朝先生赠语：“日拱一卒，不期而至”。
在投资的道路上，先不期，在当下，努力做好“日拱一卒”。
《巴芒演义》读后感2
《巴芒演义》买到手后，一个多星期仔细读了两遍，有的地方来回看了好几遍消化吸收。唐朝老师的大作，是一本好书，值得收藏时刻翻阅的好书，可以说用再多的赞美之词来评价都不为过。书中以价值投资思想发展为线索，围绕格雷厄姆、巴菲特、芒格展开，其他投资大师点缀其中。我仔细读第二遍的时候，顺便将书中主要人物的年龄、投资思想、成就和可学习程度等进行了记录，如下表：
从书中投资大师的经历，有几点的思考和感受：
首先，凯恩斯作为宏观经济学泰斗，也是书中唯一一个用英国指数对比收益率的，从1929—1945年英国股指年化收益率—1.9%，凯恩斯年化收益10.5%，相对收益大幅跑赢指数12.4%，
不比美国的投资大师跑赢指数的幅度低，但是绝对收益相比标普500年化10%收益来说不算高。
由此可以说，即使理念和方法正确，市场也很重要，所以巴菲特也说中了“卵巢彩票”，想想当时美国和英国处境的差别可知。就此联想到中国，从1978年改革开放，我们走过了西方国家几百年的发展史，确实要感谢这个伟大的时代，时代给予的生逢其时。站在当下，我认为未来中国要实现中国梦、走向复兴，成为社会主义强国，正是我辈用武之时。同时，搭乘这阵东风，实现财富增长、走向富裕，我相信只是时间问题，只要投资理念正确。
第二点感受是关于投资思想的。
从这么多投资大师的.经历，可以说，失败各有有不同的原因，但成功的背后是理念的相通。比如说确定性套利，成功的格雷厄姆、巴菲特、索普等人都是“寻找市场错误定价并从中获利”，对市场有效理论不屑；陪伴优质企业成长的价值投资模式，成功的凯恩斯、费雪、芒格、香农等人，都有类似挑选有价值的投资对象、陪伴好人好企业成长的描述。而且巴菲特和芒格一见如故、巴菲特和索普相见是“金风玉露一相逢，便胜却人间无数”，投资大师们互为好朋友，巴菲特周围有成功优秀的人组织成的一张大网，肯定是投资理念互相认同的，正所谓“物以类聚，人以群分”。我们要学习成功背后的理念。
第三是对于复利的理解。
以前只知道钱生钱可以复利，书中其实还展示了另外几种复利，善良的复利、健康的复利等。巴菲特解散合伙基金，有人意图收购，巴菲特拒绝了，而且对离开的合伙人给出了投资建议或推荐合适的基金经理，不像蔡至勇利用客户的信任获利。所以巴菲特未来远超蔡至勇，遇到麻烦比如维斯科金融案，有大律师背书保清白，这就是善良的复利。从表中年龄那栏，这些投资大师都比较长寿，和好人好企业做朋友，跳着踢踏舞上班，而且成功的投资带来财富，财富可以带来更好的医疗，好医疗也可以帮助长寿，良性循环，我想这可以算是健康的复利。
第四是关于能力圈和自制力。
看到沃尔特施洛斯的投资和经历，深受感触，成功的背后要坚守能力圈，还要有强大的自制力。大学毕业工作后，能力圈很容易固化在很小的范围，需要不断学习拓展，这个过程需要强大的自制力去执行。别人娱乐、看电视的时间，你要用来学习、阅读、思考，而且不见得立马有效果，好像和别人用来娱乐也没多大区别，甚至可能会孤立，很容易让人放弃。所以要看得清自己，想清楚自己想要什么，自我认识自我约束，耐得住寂寞，长期坚持，时间拉长了，总会看出区别的。
最后，针对像我这样的普通上班族、投资者而言，我想说，如果能早点认识唐朝老师、早点看到唐朝老师的书、早点关注唐书房，可以避免走不少的弯路。
我6月份进入股市，一进入股市就经历了一轮牛熊，牛市逐步加仓，熊市熔断不但获利吐完还亏损了本金。之后关注到了唐朝老师，业余时间不断学习，到现在已经而立之年了，也才处于“一赚二平七亏”的“二平”阶段，到现在只有小盈利，基本就是赚了利息而已。但是通过学习，投资理念逐渐转变，逐步走向了正确的道路上，将资金配置在自己能理解的企业，同时，不断拓展研究范围和研究深度，学习扩大能力圈。继续加强财务分析能力的学习（手把手1读了好几遍），可能是理工科出身没有经济学基础或者没有天资，学习进度很慢，有时真的很想放弃，但是看到唐朝老师、杨天南老师这么成功优秀的人还笔耕不辍，诲人不倦，我有什么理由放弃呢？
书中提出了有复制价值的4条投资正道：指数基金、确定性套利、一揽子烟蒂、和优质企业成长。
结合自己的投资经历和实际情况，或者说中国的国情，我想最适合的道路是低费率宽基指数基金→陪伴优质企业成长。
在不具备投资能力的时候，先将资金配置在指数基金上，立足先赢，这个逻辑在唐朝老师的文章中有详细讲述（GDP<所有上市企业<沪深300）；之后学习培养商业理解能力，分析研究企业，购买低估优质企业长期持有。长期持有优质企业赚钱的逻辑其实也可以从福布斯富豪榜上富豪基本都是企业家，是优质企业的长期持有者得到验证。如果入市前就关注到唐朝老师，我的资产可能比现在多一倍了，但是从现在开始也不晚。投资正道可复制，财务自由靠努力！
